Bisnis.com, JAKARTA – Wang Jianlin dulunya adalah orang terkaya di Asia, sibuk mengembangkan Grup Dalian Wanda-nya dengan memperoleh aset di luar negeri, semua dibantu dengan kredit mudah.
Sekarang pria berusia 66 tahun itu bahkan tidak termasuk dalam 30 orang terkaya di China, setelah kehilangan sekitar US$32 miliar dari kekayaan pribadinya dalam waktu kurang dari 6 tahun, jumlah terbesar untuk taipan mana pun pada periode itu.
Ketika Wang berusaha untuk memotong total utang grup usahanya dari 362 miliar yuan dan mengubah kerajaan hiburan ke properti, dia menghadapi investor obligasi yang skeptis.
Bersiap untuk menghadapi utang jatuh tempo yang mencapai puncaknya tahun ini, beberapa obligasi dolar Wanda termasuk yang pertama jatuh awal bulan ini, ketika penurunan yang lebih luas melanda pasar kredit Asia.
Aksi jual, sebagian dipicu oleh kekhawatiran atas kewajiban pembayaran yang membayangi, datang sebagai peringatan dari investor yang ingin melihat bagaimana Wang akan berhasil mengarahkan kelompoknya keluar dari risiko utang yang mengguncang rekan-rekannya seperti HNA Property Group, China Evergrande Group, dan Anbang Group Holdings, yang bisnis intinya asuransi tapi memiliki sayap properti.
"Likuiditas grup adalah pertimbangan utama bagi investor," kata Dan Wang, analis di Bloomberg Intelligence. Perwakilan Wanda tidak menanggapi permintaan komentar tentang risiko utang.
Baca Juga
Wang, yang pernah membeli klub sepak bola Spanyol Atletico Madrid sebagai bagian dari pesta pembelian dan bercita-cita untuk bersaing dengan Walt Disney, masih mencurahkan sebagian dari aset tersebut.
Kabar terbaru datang pekan lalu, ketika Wanda menyerahkan kendali atas AMC Entertainment Holdings, dengan kepemilikannya sekarang mewakili kurang dari 10 persen dari rantai bioskop terbesar di dunia.
Terlepas dari penjualan setelah tindakan keras pemerintah terhadap ekspansi yang dipicu kredit, utang Wanda Group pada Juni membengkak ke level tertinggi sejak 2017. Pandemi menambah kesengsaraan, memberikan pukulan ke bioskop, mal, taman hiburan, hotel, dan klub olahraganya.
Ketika China menstabilkan ekonominya setelah menahan virus, pembukaan kembali bioskop dan mal memberi Wang waktu yang sangat diperlukan untuk menstabilkan kapalnya. Dia terus maju dengan strategi yang telah dia anjurkan selama bertahun-tahun, yang disebut model asset-light, untuk mengurangi leverage.
Itu berarti menghabiskan lebih sedikit dengan mengurangi pembelian tanah. Dalian Wanda Commercial Management Group, salah satu operator mal terbesar di dunia yang menyumbang hampir setengah dari pendapatan grup tersebut, menghentikan ekspansi mulai tahun ini dan mulai melisensikan mereknya kepada mitra, kata presiden perusahaan Xiao Guangrui pada September.
"Wanda tidak memiliki alternatif nyata untuk strategi baru aset-ringan," kata Brock Silvers, kepala investasi di Kaiyuan Capital di Hong Kong, yang tidak memiliki saham unit atau obligasi Wanda. "Utang perusahaan tidak dapat dipertahankan."
Efek pandemi di Wanda sangat mencengangkan. Produser film dan operator bioskop Wanda Film Holding mencatat rekor kerugian bersih US$1 miliar tahun lalu.
Meski menjadi favorit dalam reli saham yang dipicu Reddit baru-baru ini, AMC beberapa kali mengakui berada di ambang kebangkrutan dan melaporkan kerugian tahunan terburuk yang pernah terjadi karena pendapatan anjlok 77 persen. Wanda Commercial Management mengatakan penjualan dan laba turun hampir 50 persen dalam 9 bulan pertama 2020.
Bahkan jika bisnis Wanda mengatasi krisis kesehatan global, tidak ada kepastian kreditor akan berbaik hati setelah perkembangan konglomerat China lainnya yang mereka “bantu” seperti HNA, Evergrande, dan belakangan ini di Suning Appliance Group.
Dalam edaran penawaran pada September, Wanda mengatakan kepada investor bahwa tingkat utang grup dapat memengaruhi beberapa operasi. Konglomerat juga menghadapi aturan kredit yang lebih ketat di sektor real estat karena regulator China berupaya mengekang risiko keuangan.
Wanda dan unitnya mengumpulkan sekitar 48,2 miliar yuan dalam utang lokal dan luar negeri tahun lalu, terbesar sejak 2016. Sebagian dari itu digunakan untuk membayar kewajiban yang jatuh tempo terdahulu karena kelompok itu perlu membiayai kembali atau membayar sekitar 32 miliar yuan obligasi domestik yang jatuh tempo pada 2021.
Sementara obligasi dolar grup hampir menghapus kerugian mereka sejak jatuh awal bulan ini yang menjadi pekan terburuk mereka dalam hampir setahun, muncul kekhawatiran atas obligasi lokal grup yang jatuh tempo dan aksi jual di beberapa catatan dalam negeri.
Utang Wanda Commercial Management mendapat peringkat non-investasi dari Fitch Ratings, S&P Global Ratings, dan Moody's Investors Service.
Pada masa jayanya, Wang terbang dengan pesawat pribadi Gulfstream G550, membayar harga tertinggi untuk aset termasuk properti mewah di Beverly Hills, studio Hollywood Legendary Entertainment dan One Nine Elms di London, salah satu menara hunian tertinggi di Eropa.
Kekayaannya menurun ketika China mulai menindak ekspansi dan arus keluar modal tersebut. Kekayaannya menyusut menjadi sekitar US$14 miliar dari puncak US$46 miliar pada 2015, ketika dia dinobatkan sebagai orang terkaya di Asia, menurut Bloomberg Billionaires Index.
"Wanda memperoleh keuntungan yang sangat sedikit dari periode peluang investasi yang tidak dibatasi," kata Silvers dari Kaiyuan Capital. "Sejak itu, perusahaan lebih cepat melepaskan aset daripada konglomerat lain."
Strategi aset-ringan akan membantu menghasilkan pendapatan sewa berulang yang berkelanjutan untuk Wanda Commercial Management, yang menjadi "sapi perah" dari kelompok usaha tersebut, kata Chloe He, direktur pemeringkat perusahaan di Fitch.
“Ini juga dapat mencegah perusahaan melakukan belanja modal yang besar dan mengambil terlalu banyak utang. Ini akan sangat membantu mereka untuk mengurangi keuntungan di masa depan, asalkan mereka tidak berinvestasi pada hal lain," paparnya.
Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News dan WA Channel
